Motor v4.3 · Ventana de backtest 2010-07-18 → presente (~7.800 observaciones puntuadas) · Metodología revisada por última vez en agosto de 2026
Sobre MK III
MK II (2025) reconstruyó el motor desde cero: introdujo el dominio de posición de ciclo, redujo la maraña de señales superpuestas a un conjunto manejable y sustituyó la jerga por lenguaje claro en todo el panel.
MK III (2026) trata de evidencia. MK II decidió qué importaba sobre todo razonando. MK III volvió atrás y midió cada una de esas decisiones contra lo que Bitcoin hizo realmente después — y varias resultaron equivocadas. Lo que cambió:
- Pesos fijados por backtest, no por intuición. Cada dominio se midió contra los retornos futuros antes de recibir peso alguno. El sentimiento — antes el segundo insumo más pesado con 24% — se recortó al 8% tras dar resultados invertidos a 90 y 180 días. La dominancia de BTC hizo lo contrario, de 0% a 13%, cuando las pruebas mostraron una ventaja real que nunca se había verificado.
- MVRV Z-Score añadido como el 40% del dominio más pesado. El ratio MVRV simple y el NUPL se probaron primero y se descartaron: puntuaban al revés. Es la normalización por volatilidad lo que hace funcionar al Z-score.
- Historial extendido hasta 2010. El VIX y cuatro series macro empezaban a mediados de 2021; ahora llegan dieciséis años atrás, así que los dominios macro y TradFi se juzgan en cuatro ciclos en vez de uno. También se rellenó un hueco de 11 meses en la serie del MVRV Z-Score.
- Datos fabricados eliminados. Unas 4.000 lecturas de apalancamiento anteriores a 2021 no eran mediciones: eran un valor de relleno que el motor usa cuando faltan datos, guardado como si fuera real. Ninguna fuente gratuita tiene ese historial, así que se borraron en lugar de sustituirlas por una suposición.
- Historial publicado. Un panel en vivo muestra cómo se ha comportado realmente la puntuación, en tres horizontes, incluido aquel en el que apenas funciona. La vista CICLOS superpone los cuatro ciclos de halving, y cada gráfico indica el periodo que realmente muestra.
Sin bola de cristal. Sin humo. Solo los datos, explicados en lenguaje claro — incluidas las partes poco favorables.
La Puntuación de un Vistazo
La Puntuación de Riesgo es un oscilador de ciclo contrarian de 0 a 100:
Miedo máximo. Históricamente las mejores entradas de largo plazo.
Sin ventaja en ninguna dirección. Deje que la señal se desarrolle.
Optimismo extremo. Históricamente precede a correcciones.
Responde una sola pregunta: ¿dónde estamos en el ciclo de Bitcoin, y está la multitud demasiado optimista o demasiado pesimista en este momento? Es una mezcla de siete dominios ponderados, encabezada por la valoración on-chain (33%) y la posición de ciclo (20%), las dos familias de señales que históricamente han marcado topes y pisos. El sentimiento, antes el segundo insumo más pesado, ahora aporta solo un 8%, porque el backtest lo mostró apuntando en dirección contraria en los horizontes que importan. El desglose completo está en la sección Arquitectura del Motor más abajo.
Rendimiento Histórico Validado
Reproducimos la puntuación sobre el historial completo desde julio de 2010 — unas 7.800 observaciones puntuadas que cubren cuatro ciclos de halving — y medimos lo que Bitcoin realmente hizo en los 180 días posteriores a cada lectura. 180 días es el horizonte donde este modelo tiene una ventaja real; a 30 días casi no tiene ninguna, y la página lo dice más abajo en lugar de ocultarlo.
Estas mismas cifras se calculan en vivo en el panel Historial del tablero, con selector 30D/90D/180D. Si alguna vez no coinciden, fíate del tablero: lee directamente del motor.
Bitcoin promedió −7,9% en los 180 días siguientes y terminó más abajo el 64% de las veces. Frente a un mercado que subió en promedio durante el mismo periodo, eso es una señal negativa genuina, no simplemente débil. (343 observaciones)
Bitcoin terminó más arriba el 86% de las veces en los 180 días siguientes, la mayor fiabilidad de cualquier banda de la escala. La ganancia media fue de +141%. (994 observaciones)
Un día elegido al azar promedió +157% en los 180 días siguientes y terminó más arriba el 59% de las veces. Bitcoin subió enormemente en este periodo, así que esa base es alta por construcción — y es el punto de comparación honesto. Léelo con atención: la ganancia media de la zona de compra (+141%) no supera la de un día cualquiera. Su ventaja es la fiabilidad — 86% de lecturas al alza frente al 59% — no un retorno medio mayor. La zona de venta es lo contrario: se vuelve realmente negativa donde la base es fuertemente positiva.
⚠️ Advertencias honestas, completas. (1) Son resultados dentro de muestra: los pesos actuales se reproducen sobre datos pasados, así que no es una prueba en tiempo real. (2) Los recuentos parecen grandes pero se solapan mucho — lecturas diarias con una ventana de 180 días no son ni de lejos ensayos independientes, así que 994 no son 994 experimentos independientes. (3) La ventaja depende del horizonte: la correlación de rangos entre puntuación y retorno futuro es −0,23 a 180 días (señal real), −0,15 a 90 días y −0,10 a 30 días (prácticamente ninguna). Es un instrumento de meses a trimestres, no una herramienta de timing. (4) Varios datos empiezan en 2021, así que el historial anterior se calcula con menos señales que hoy.
Cómo Usar Esto
La puntuación es un indicador de condiciones de mercado, no una señal de trading. Le dice en qué tipo de entorno se encuentra; lo que haga con eso depende de su propia estrategia y horizonte temporal. Las siete bandas:
- 0–20 · Capitulación: Miedo máximo. Históricamente la zona de mayor recompensa a varios meses.
- 20–30 · Valor Profundo: Barato según métricas de ciclo. Fuerte riesgo/beneficio a varios meses.
- 30–42 · Acumulación: Tasas base constructivas en un horizonte de varios meses.
- 42–58 · Neutral: Sin ventaja clara. Espere a que la señal se desarrolle.
- 58–70 · Elevado: Cautela de tendencia — no es una venta. En el backtest esta zona siguió subiendo más veces de las que no. No luche contra la tendencia; solo ajuste la gestión de riesgo.
- 70–80 · Distribución: La única banda que históricamente precedió retornos negativos a 90 días.
- 80–100 · Euforia: Territorio de optimismo extremo. Preservación de capital primero.
Una banda merece énfasis: 58–70 no es una señal de venta. Versiones anteriores de modelos de riesgo (la nuestra incluida) trataban cualquier cosa por encima de neutral como una advertencia. Los datos no estuvieron de acuerdo — los mercados alcistas pasan largas temporadas en esta zona mientras el precio sigue subiendo. MK III la etiqueta con honestidad.
Arquitectura del Motor
La puntuación es una mezcla ponderada de siete dominios, de mayor a menor peso. Cada peso se fijó midiendo ese dominio contra los retornos futuros, no por intuición sobre lo que debería importar. Dos cambiaron drásticamente por ese motivo, y ambos se explican abajo.
1. Valoración On-Chain (peso 33%)
El insumo más pesado, y es una mezcla de tres cosas: el CBBI (un meta-índice de más de 10 métricas on-chain, 45% de este dominio), el MVRV Z-Score (40%) y el momento de precio a 30 días (15%).
El MVRV Z-Score compara el valor de mercado de Bitcoin con el precio medio al que se movió cada moneda por última vez, y mide cuán inusual es esa diferencia históricamente. Conviene señalarlo: el ratio MVRV simple y el NUPL se probaron y se descartaron — puntuaban al revés. Es la normalización por volatilidad lo que hace funcionar al Z-score.
2. Posición de Ciclo (peso 20%)
Distancia del precio respecto a la media móvil de 200 semanas y la caída desde máximos históricos. Muy por encima de la media de largo plazo = riesgo de ciclo tardío; muy por debajo = valor lavado. Se mueve despacio: sirve poco para el corto plazo y mucho para situarte dentro de un ciclo plurianual.
3. Estructura de Derivados (peso 13%)
La dirección importa más que el tamaño. El funding negativo y la backwardation significan que los traders pagan por estar cortos — ventas forzadas que suelen marcar suelos. El funding positivo elevado y una prima alta de futuros significan que el apalancamiento se acumuló del lado largo — frágil y pesado arriba. El funding aporta el 65% de este dominio y la base el 35%; el nivel de interés abierto se excluye a propósito de la puntuación y se muestra solo como contexto.
4. Rotación — Dominancia BTC (peso 13%)
Cómo se mueve el capital entre Bitcoin y el resto del mercado: dominancia más su deriva a 7 y 30 días, el índice de alt-season y ETH/BTC. El dinero rotando de Bitcoin hacia alts de mayor riesgo ha sido históricamente una señal de ciclo tardío.
Este dominio tenía peso cero hasta que se probó de verdad. Resultó tener una de las ventajas más fuertes del modelo y se había ignorado por una suposición que nadie había verificado.
5. Sentimiento — Miedo y Codicia (peso 8%)
La señal contraria clásica: miedo extremo cerca de suelos, codicia extrema cerca de techos.
Antes era el segundo insumo más pesado, con 24%. Al probarlo contra los retornos futuros apuntaba en dirección contraria a 90 y 180 días — no solo débil, sino invertido — y el resultado se mantuvo entre épocas. Se recortó al 8% y se mantiene pequeño porque la premisa es sólida aunque este índice concreto no lo sea.
6. TradFi — VIX (peso 8%)
Se lee al revés: un pico de pánico del VIX suele coincidir con capitulación en todos los activos de riesgo, mientras que la complacencia extrema en bolsa suele aparecer tarde en los ciclos. El VIX tiene la correlación bruta más fuerte con los retornos futuros de todo el modelo, y su historial llega ahora a 2010 en lugar de 2021.
7. Liquidez Macro (peso 5%)
Un sesgo de fondo lento a partir de la masa monetaria M2, los rendimientos reales a 10 años, el índice dólar amplio y el balance de la Fed. Deliberadamente pequeño: la macro pone el clima, no el momento.
Insumos Solo de Contexto (peso 0%)
Flujos de ETF y oferta de stablecoins aparecen en el panel pero no mueven la puntuación: ambos resultaron seguidores de tendencia, buenos confirmando lo que ya ocurre y malos anticipando giros. La dominancia de BTC solía figurar aquí; ahora puntúa con 13% (ver Rotación arriba).
Cómo se combinan las partes
Cada dominio produce una lectura de 0 a 100 y la puntuación es su media ponderada. Tres mecanismos importan: un suavizado de 3 periodos amortigua el ruido de una sola lectura; un factor de expansión de 1,3 estira el resultado alrededor del punto neutro de 50, para que los extremos reales lleguen a los bordes de la escala; y cuando falta un dominio se renormaliza fuera en vez de tratarse como neutral — un dato ausente nunca arrastra la puntuación hacia 50.
Referencia de Indicadores
Cuando aparecen condiciones notables, el motor levanta indicadores informativos — los verá como marcadores en el gráfico histórico y como un aviso en el panel. No fuerzan la puntuación (la mezcla ponderada ya los refleja); confirman lo que el número está diciendo. Cada indicador describe una condición de mercado, enmarcada como bajista o alcista:
| Condición | Señal de Mercado | Interpretación |
|---|---|---|
| CBBI ≥ 85 o Miedo y Codicia ≥ 85 | 🔴 Optimismo Extremo | Bajista — sobrecomprado |
| Financiación caliente o prima de futuros alta | 🟠 Pico de Apalancamiento | Bajista — sobreapalancado |
| CBBI ≤ 15 o caída extrema | 🟢 Miedo Máximo | Alcista — sobrevendido |
| Financiación negativa o backwardation | 🔵 Señal de Capitulación | Alcista — ventas forzadas agotadas |
También pueden aparecer indicadores de contexto (🔻 Salidas de ETF, 💧 Liquidez Restringida, 🛡️ Rotación Defensiva); describen el trasfondo y no tienen peso en la puntuación. En el gráfico, los marcadores ámbar = condiciones bajistas, los marcadores azules = condiciones alcistas, y una ★ significa que varios indicadores se activaron a la vez.
Fuentes de Datos
El motor se actualiza cada 3 horas. Todas las fuentes son gratuitas y públicas — no hay ningún feed de pago en este proyecto, por diseño.
- On-Chain: CBBI (colintalkscrypto), MVRV Z-Score y NUPL (CoinMetrics Community), SOPR
- Señales de ciclo: media móvil de 200 semanas, caída desde máximos, Pi Cycle Top, Mayer Multiple, Puell Multiple, Hash Ribbons — calculados con el historial diario de precio, emisión y hash rate de CoinMetrics
- Sentimiento: Índice de Miedo y Codicia (alternative.me)
- Derivados: tasas de funding, interés abierto y base de futuros (OKX, con Bybit para el histórico de funding)
- Macro y TradFi: VIX, rendimiento real a 10 años, índice dólar amplio, balance de la Fed y M2 — todos de FRED (Reserva Federal de San Luis)
- Rotación: dominancia BTC, índice alt-season, ETH/BTC
- Solo contexto: flujos de ETF spot de Bitcoin en EE. UU., oferta de stablecoins
Hasta dónde llega cada indicador
No todos los datos llegan a 2010, y el panel no finge lo contrario: cada gráfico de detalle indica el periodo que realmente muestra.
- Julio 2010: precio, MVRV Z-Score, posición de ciclo, caída desde máximos, Pi Cycle, VIX, rendimientos reales, índice dólar, balance de la Fed, M2
- Junio 2011: CBBI
- Febrero 2018: Miedo y Codicia (el índice no existía antes)
- Marzo 2020: tasas de funding
- Junio 2021: SOPR, dominancia, alt-season, ETH/BTC, interés abierto, stablecoins
Sobre el historial detrás de estas cifras
Gran parte de esa profundidad se añadió a propósito. El VIX, los rendimientos reales, el índice dólar, el balance de la Fed y M2 empezaban en mediados de 2021 y se extendieron hasta 2010 con datos de FRED, lo que casi triplicó la evidencia detrás de los dominios macro y TradFi. También se rellenó un hueco de 11 meses en la serie del MVRV Z-Score, causado por haberse añadido al almacenamiento más tarde que el resto.
Una eliminación deliberada merece decirse claramente. Las cifras de apalancamiento anteriores a mediados de 2021 no eran mediciones: cuando faltan datos de interés abierto el motor sustituye un valor neutro de relleno, y la reconstrucción histórica había guardado miles de esos rellenos como si fueran lecturas reales. Ninguna fuente gratuita tiene historial de interés abierto de Bitcoin tan atrás, así que en lugar de inventar un sustituto se borraron unas 4.000 cifras fabricadas. El gráfico de Riesgo de Apalancamiento ahora simplemente empieza en 2021, donde empiezan sus datos reales.
Avisos Importantes
Este panel es una herramienta de visualización de datos con fines educativos. No es asesoramiento financiero. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. El backtest anterior es in-sample; las condiciones reales, las comisiones, el deslizamiento y su propio comportamiento serán distintos. Haga siempre su propia investigación, y nunca arriesgue dinero que no pueda permitirse perder. Esto es una herramienta, no una bola de cristal.
MaxMetrics Risk Engine MK III — mantenido con ☕ y código.